3月初(chu)，穆迪投資者(zhe)服務公(gong)司(si)發布(bu)報(bao)告，維持中國主(zhu)權信用評級(ji)“Aa3”，但將評級(ji)展望(wang)由“穩定”調整為(wei)“負面”，引起社(she)會關(guan)注。就中國主(zhu)權信用評級(ji)的有關(guan)問題(ti)，記者(zhe)日前采訪(fang)了財(cai)政(zheng)部(bu)有關(guan)負責人。
市場投資者對中國的預期未受穆迪評級影響
“從(cong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)影響看，穆(mu)迪下調我國主權信用評級展(zhan)(zhan)望(wang)以后，境(jing)內股票(piao)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、人(ren)民幣匯率走勢并未受到展(zhan)(zhan)望(wang)下調的(de)影響，境(jing)外(wai)主權債(zhai)券(quan)收益率、離岸人(ren)民幣匯率也(ye)未因此(ci)出(chu)現波動，說明市(shi)(shi)場(chang)(chang)投資者(zhe)還是保持了較強的(de)信心和良好的(de)預(yu)期(qi)。”財政(zheng)部有關負責人(ren)表示。
這位負責人指出，在當前異常(chang)復雜(za)的(de)世(shi)界經濟形勢下，穆迪對(dui)我國(guo)經濟金融運行中的(de)問題表示(shi)一定的(de)擔憂，但這些問題實(shi)際上(shang)并不構成下調評(ping)級(ji)展(zhan)望的(de)充(chong)分理由，說明(ming)評(ping)級(ji)公司對(dui)我國(guo)的(de)情況還需要進一步全面了(le)解，消(xiao)除“信(xin)息不對(dui)稱”。
穆(mu)迪在后續的(de)報告中(zhong)提出(chu)，中(zhong)國可(ke)能(neng)會出(chu)現經濟(ji)增長(chang)、推進改(gai)革、市(shi)場穩定的(de)政策(ce)“三難困境”局(ju)面。對此(ci)，這位負責人表示，經濟(ji)增長(chang)、推進改(gai)革和(he)市(shi)場穩定，三者緊密聯系、相互(hu)影響，只要把(ba)握好(hao)任務的(de)輕重緩急，權衡好(hao)短期和(he)長(chang)期增長(chang)、局(ju)部和(he)整(zheng)體利(li)益，調整(zheng)好(hao)政策(ce)和(he)措施(shi)的(de)時機、節奏和(he)力度，三者并不是(shi)互(hu)斥的(de)，反(fan)而(er)可(ke)以(yi)相輔相成、相互(hu)促進。
從經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)視角(jiao)看，經濟(ji)穩(wen)定增(zeng)長(chang)(chang)可以(yi)為(wei)推進(jin)(jin)改(gai)革(ge)和(he)市(shi)場穩(wen)定奠定基(ji)礎。今(jin)年(nian)的(de)《政(zheng)府工作報(bao)告(gao)》中，2016年(nian)我國(guo)經濟(ji)增(zeng)速已明確目標為(wei)6.5%—7%。這樣的(de)經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)速度是符(fu)合我國(guo)國(guo)情(qing)實際的(de)，屬于(yu)(yu)能夠(gou)兼顧穩(wen)增(zeng)長(chang)(chang)和(he)調結(jie)(jie)構的(de)合理區間(jian)，且(qie)具有宏(hong)觀調控創新手段和(he)政(zheng)策儲備(bei)支(zhi)撐，并不以(yi)推遲改(gai)革(ge)為(wei)前(qian)提。相反，經濟(ji)保持(chi)穩(wen)定增(zeng)長(chang)(chang)，有利(li)于(yu)(yu)推進(jin)(jin)結(jie)(jie)構性(xing)改(gai)革(ge)，也有利(li)于(yu)(yu)穩(wen)定和(he)引導市(shi)場預(yu)期。
從推進改革(ge)的(de)(de)(de)視(shi)角看，推進改革(ge)可(ke)以為(wei)經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)催生(sheng)持續動力(li)，有利于(yu)保障市場(chang)長(chang)(chang)期(qi)穩(wen)定運行。推進改革(ge)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)在于(yu)實現(xian)(xian)可(ke)持續發展的(de)(de)(de)經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)。近年來的(de)(de)(de)實踐表明，我國改革(ge)開放力(li)度不(bu)斷加大，結(jie)構(gou)(gou)調整成果顯著，消費、服務(wu)業對經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)貢獻(xian)率不(bu)斷提高。在促改革(ge)、調結(jie)構(gou)(gou)的(de)(de)(de)同時，我們也注意防風險，通過(guo)創(chuang)(chuang)新宏觀(guan)調控方式(shi)，實現(xian)(xian)各(ge)方面(mian)的(de)(de)(de)平衡。抓好(hao)供給側結(jie)構(gou)(gou)性改革(ge)，破除(chu)體制機制障礙，激(ji)發市場(chang)活(huo)力(li)和社會創(chuang)(chuang)造(zao)力(li)，是推動經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)、實現(xian)(xian)市場(chang)穩(wen)定的(de)(de)(de)客觀(guan)需要。
從(cong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)穩(wen)定的(de)(de)(de)(de)視(shi)角看，市(shi)(shi)場(chang)(chang)穩(wen)定可(ke)以為經濟(ji)增長和(he)推(tui)(tui)進(jin)改革創造良好(hao)的(de)(de)(de)(de)外部環境(jing)。2015年，面(mian)對股票市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)波動(dong)，我(wo)國政(zheng)府(fu)采取(qu)了(le)一系列穩(wen)定市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)舉措，有效避免了(le)系統(tong)性風險(xian)。面(mian)對金融領域的(de)(de)(de)(de)風險(xian)挑戰，采取(qu)必要(yao)措施進(jin)行防范，守住不發(fa)生系統(tong)性區域性風險(xian)的(de)(de)(de)(de)底線，是為推(tui)(tui)進(jin)改革和(he)經濟(ji)增長創造穩(wen)定的(de)(de)(de)(de)發(fa)展環境(jing)，并不需要(yao)也(ye)不意(yi)味(wei)著推(tui)(tui)遲改革。可(ke)以說(shuo)，在復雜(za)的(de)(de)(de)(de)世界經濟(ji)形(xing)勢下，保持(chi)金融市(shi)(shi)場(chang)(chang)穩(wen)定，是實現(xian)經濟(ji)增長目標并推(tui)(tui)進(jin)結構(gou)性改革的(de)(de)(de)(de)必要(yao)條件。
很多人關心，評級公司對一個國家的(de)主權信用進行評級，準確性到底有多高？
這位負(fu)責人解釋說，當(dang)一個國家經(jing)(jing)(jing)濟(ji)處于上行周期(qi)時，評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)公司(si)往(wang)往(wang)會提升其(qi)信用評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)，很(hen)難預警(jing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長中的(de)潛在風險；在經(jing)(jing)(jing)濟(ji)下行周期(qi)，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長潛在風險就會顯得突出(chu)，評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)公司(si)就會調降一國的(de)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)和展望(wang)。國際金融危機(ji)爆(bao)發后，相關(guan)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)公司(si)分別連續下調希(xi)臘(la)等歐洲國家的(de)主權信用評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)，對市場(chang)預期(qi)和投(tou)資者信心產生負(fu)面影(ying)響(xiang)，在歐洲債務危機(ji)中起到了“推波助(zhu)瀾”的(de)作用。
我國政府負債率和財政赤字率仍安全可行
“我國(guo)政(zheng)府負(fu)(fu)債率和財政(zheng)赤字(zi)率，在世界(jie)主(zhu)要經濟體中均處(chu)于較低水平，適當(dang)提(ti)高仍然安全(quan)可行。”這位負(fu)(fu)責(ze)人(ren)表示，目前，我國(guo)政(zheng)府負(fu)(fu)債率約(yue)為(wei)40%。2016年，我國(guo)將(jiang)繼(ji)續實施(shi)積極的財政(zheng)政(zheng)策，包括擴大財政(zheng)赤字(zi)規(gui)模(mo)，提(ti)高赤字(zi)率至(zhi)3%。
對于各界(jie)普遍(bian)關注的地(di)方政府舉債問題，這位負(fu)責人介紹，新預(yu)算(suan)法實施以來，地(di)方政府債務管理得到進一(yi)步加(jia)強，“借、用、還(huan)”的具體要求(qiu)更加(jia)明確，責任更加(jia)清晰。下一(yi)步，我(wo)們將繼續督促地(di)方政府嚴格按照預(yu)算(suan)法和國務院有(you)關制(zhi)度要求(qiu)，加(jia)強地(di)方政府債務管理，厘清政府與市(shi)場邊界(jie)，防(fang)范(fan)財政金融風(feng)險。
——強化地(di)方(fang)(fang)政府債務(wu)上限約束。根據2016年預(yu)算草案，地(di)方(fang)(fang)政府一般(ban)債務(wu)和(he)專(zhuan)項(xiang)債務(wu)余(yu)額限額合(he)計約17.2萬億元，地(di)方(fang)(fang)政府債務(wu)率預(yu)計仍將低于100%的(de)風險警戒線水(shui)平，風險總體可控(kong)。
——加(jia)強(qiang)地(di)方(fang)政府債(zhai)務風險(xian)管(guan)理(li)，完善地(di)方(fang)政府債(zhai)務風險(xian)評估和預警(jing)機制，并加(jia)強(qiang)對地(di)方(fang)政府融(rong)資行為(wei)的(de)監管(guan)。
——加快推(tui)進地(di)方政(zheng)(zheng)府融(rong)資(zi)(zi)平臺市(shi)場化轉型和(he)融(rong)資(zi)(zi)，推(tui)動實體類融(rong)資(zi)(zi)平臺公司轉型為(wei)自我約(yue)束(shu)、自我發展的市(shi)場主體，由其按照(zhao)市(shi)場化原則融(rong)資(zi)(zi)和(he)償債(zhai)(zhai)，消除政(zheng)(zheng)府隱性擔(dan)保，實現(xian)風險內部化，其舉借(jie)的債(zhai)(zhai)務(wu)不納入政(zheng)(zheng)府債(zhai)(zhai)務(wu)，政(zheng)(zheng)府在(zai)出(chu)資(zi)(zi)范圍內履行出(chu)資(zi)(zi)人職責。
我國企業債務水平處于合理水平
近年來(lai)，受世界經(jing)濟增速(su)放緩的影響，我(wo)國(guo)部分(fen)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)產(chan)能過剩，企業(ye)(ye)(ye)(ye)債(zhai)務規模提(ti)高，杠桿率(lv)有所提(ti)升(sheng)。但從(cong)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)看，據有關統計，目前(qian)實體經(jing)濟企業(ye)(ye)(ye)(ye)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)約(yue)(yue)為60%，較2009年僅上升(sheng)了約(yue)(yue)5個百分(fen)點。與國(guo)際公認的警戒線70%相比，我(wo)國(guo)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的債(zhai)務水(shui)平尚處于(yu)合理水(shui)平。
為(wei)了(le)解(jie)決(jue)債(zhai)務(wu)方面(mian)的結(jie)構性問(wen)題，我國已經采取(qu)(qu)了(le)一(yi)些措施，取(qu)(qu)得了(le)積(ji)(ji)極成效。一(yi)是通(tong)過(guo)市場化債(zhai)轉股(gu)方式降低(di)企業杠(gang)桿。目前，有關(guan)部門正在就(jiu)債(zhai)轉股(gu)相關(guan)問(wen)題進行研究。二是采取(qu)(qu)兼并重(zhong)組、債(zhai)務(wu)重(zhong)組等(deng)措施，積(ji)(ji)極穩妥處置“僵(jiang)尸企業”，去除一(yi)批過(guo)剩(sheng)產(chan)能(neng)。為(wei)保證平穩推進此項工(gong)作，中央(yang)已安排1000億元專項獎補資金，用于相關(guan)企業職工(gong)轉崗安置，實現(xian)去產(chan)能(neng)、促發展(zhan)(zhan)、穩就(jiu)業之間的平衡。三是大力發展(zhan)(zhan)直接融資，提(ti)高直接融資比重(zhong)。截至(zhi)2015年末，社會融資規模(mo)存量中直接融資占比為(wei)13.9%，較上年提(ti)高1.3個百分點。
這位負責人認為，主(zhu)權(quan)信用評級(ji)涉及很(hen)多方面，不僅(jin)包括具體的(de)、能夠客(ke)觀衡量的(de)經(jing)濟增(zeng)長(chang)、財政(zheng)收支、外匯儲(chu)備等(deng)“硬指標”，還需要考慮政(zheng)府體制機制等(deng)“軟環(huan)境(jing)”，如政(zheng)府效(xiao)率(lv)、法治建設等(deng)。這些體制機制方面的(de)因素(su)，在長(chang)期(qi)內影響(xiang)著經(jing)濟的(de)潛在增(zeng)長(chang)空間。隨著我(wo)國改(gai)革開放(fang)向(xiang)縱深(shen)邁進，新的(de)發展動(dong)(dong)能加快培育，持(chi)續增(zeng)長(chang)動(dong)(dong)力(li)不斷增(zeng)強，我(wo)國經(jing)濟將(jiang)保持(chi)長(chang)期(qi)平穩(wen)(wen)健康發展態勢，也將(jiang)為主(zhu)權(quan)信用評級(ji)的(de)穩(wen)(wen)定(ding)奠定(ding)堅實的(de)基礎。
文章來源：2016年3月31日(ri)《人(ren)民(min)日(ri)報(bao)》
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